Ahora el mercado local castiga a Caputo, que no pudo renovar más del 40% de la deuda en pesos

Luego del golpe de la calificadora Morgan Stanley que aleja a la Argentina de Milei del acceso a los mercados de deuda en dólares del exterior, el gobierno recibió este miércoles un golpe del mercado en pesos.

La Secretaría de Finanzas que conduce Pablo Quirno apenas consiguió renovar el 59% de los mas de 10 billones de pesos que vencieron este miércoles. El mercado sólo aceptó un poco más de 6 billones.  

A pesar de que en la licitación se convalidaron tasas más elevadas, sobre todo en el tramo corto de la curva, el 40% de los tenedores de deuda del Tesoro, prefirieron cobrar sus pesos y no seguir prestándole al gobierno de Milei. Una muy mala señal para el equipo económico que dedica toda su energía a tomar deuda en una bicicleta que empieza a mostrar signos de agotamiento. 

 La colocación se distribuyó en Lecaps  y Boncaps, con tasas mensuales efectivas que oscilaron entre el 2,34% y el 2,88%, según el plazo. 

Morgan Stanley no quiso mejorar la calificación de Argentina y se complica el plan de Milei para conseguir dólares

Dos claves interesantes que se desprenden de esto. Por un lado, que se trata de instrumentos financieros que pagan intereses al vencimiento lo que le permite al equipo económico eludir el rojo en el resultado financiero. "Entre las criaturas financieras de Toto Caputo, este es un especimen que utilizan para esconder los intereses debajo de la alfombra y dibujar el superávit fiscal secundario". 

Otra de las claves está en la tasa, que más que duplican a la inflación esperada por el gobierno. "Una de dos, o nadie cree que la inflación se va a mantener cerca del 1%, o la desconfianza es tal que se impuso sobre las ganancias fenomenales que garantiza un carry trade con tasas en pesos por las nubes", comentó el economista consultado. 

La tasa convalidada por el equipo económico más que duplicó la inflación esperada. Esto significa que nadie cree que la inflación se va a mantener cerca del 1%, o la desconfianza es tal que se impuso sobre las ganancias fenomenales que garantiza un carry trade con tasas en pesos por las nubes.

Para explicar el Waterloo del 40% de la licitación desierta, desde el gobierno apelan a un argumento enrevesado.

"El mercado demanda liquidez para afrontar la demanda del mercado. Es el fenómeno de la remonetización. En esta oportunidad, juega un factor estacional, que es la necesidad de pagar aguinaldos. Por eso no le pueden seguir prestando los pesos al gobierno, y piden que se los den. Porque hay demanda".

En paralelo, resultó llamativo un mensaje del secretario Quirno, previo a anunciar el resultado de la licitación. 

"La Secretaría de Finanzas confirma que la liquidación de la licitación del día de la fecha será el Lunes 30 de Junio coincidente con el pago del vencimiento de los instrumentos licitados", posteó Quirno. 

La decisión sugiere que se busca evitar un descalce de tiempos entre el vencimiento de los títulos y la suscripción de los nuevos, maniobras al límite que aumentan la desconfianza del mercado.